沃尔玛等企业告诉我国供货商康复供货；上海机场2024年归母净利润翻倍｜消费早参
丨 2025年4月30日 星期三 丨
NO.1 沃尔玛等企业告诉我国供货商康复供货
近来，来自美国零售巨子的“康复供货”告诉，引发广泛重视。据媒体4月26日报导，正在进行的广交会上，多名我国出口商泄漏，包含沃尔玛、塔吉特和家得宝在内的美国零售公司，已告诉他们“康复发送”因美对华加征高额关税暂时停运的货品，关税费用“由美方买家承当”。
点评：跨国企业之所以能取得成功，无疑获益于经济全球化。中美企业都在自觉保护供应链的正常运转，这从一个旁边面再度阐明关税壁垒无法改变中美经贸的刚性需求。但方针不确定性仍存，企业需警觉关税战略重复对供应链稳定性的冲击。
NO.2 上海机场2024年归母净利润翻倍
4月28日晚，上海机场发布2024年年报和2025年一季报。2024年全年营收近124亿元，同比增加约12%；归属于上市公司股东的净利润近20亿元，同比完成翻倍增加。2025年第一季度营收超30亿元，同比增加近5%；归母净利润超5亿元，同比增加近35%。公司表明，成绩增加首要是因为2024年上海浦东和虹桥两大机场年旅客吞吐量超1.24亿人次，创下前史新高，两场年货邮吞吐量超420万吨，超越2019年水平。
点评：上海机场成绩回暖首要得益于航空流量超预期复苏，但免税事务收入下滑露出非航事务的结构性危险。免税收入缩水或与消吃力削弱及跨境途径分流有关，需警觉“流量变现”才能削弱对长时间盈余模型的应战。
NO.3 After Dark Tour上海站开跑，耐克掘金女人经济
近来，耐克全球女半夜跑系列赛After Dark Tour（ADT）上海站开跑。此次竞赛招引了超1.2万人报名，终究3500名女人跑者参赛。耐克ADT于本年宣告发动，将顺次在悉尼、上海、首尔、孟买、洛杉矶和墨西哥城全球六大城市展开。自新CEO贺雁峰（Elliott Hill）就任以来，耐克进入转型周期，着重以运动为中心，回归专业运动，而跑步事务被视作耐克回归专业化运动的战略重点之一。
点评：耐克加码女人运动商场，经过赛事营销与联名产品强化细分范畴话语权，符合女人消费兴起及健康消费晋级趋势。此举有助于稳固品牌专业形象，但需防止同质化竞赛，需以技能差异化（如女人专属跑鞋规划）树立护城河。
NO.4 量贩零食连锁零售品牌鸣鸣很忙递表港交所
4月28日音讯，据港交所文件，湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司向港交所递送上市请求。招股书发表，2022年、2023年和2024年鸣鸣很忙收入分别为42.86亿元、102.95亿元和393.44亿元。同期，经调整净利润分别为0.81亿元、2.35亿元和9.13亿元。到2024年12月31日，鸣鸣很忙共有14394家门店，掩盖全国28个省份和所有线级城市，其间约58%坐落县城与城镇。
点评：鸣鸣很忙三年收入增加近十倍，超1.4万家门店下沉至县域，印证平价零食赛道在消费分级中的爆发力。其以“农村包围城市”战略抢占空白商场，依托规划化压低收购本钱，但万店规划检测供应链办理及加盟商管控才能。高增加背面需警觉职业价格战加重、同质化竞赛及低线城市消费动摇危险。
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特朗普政府的关税方针实质上构成了对全球轿车供应链的强制性重构。短期内，这将显着添加企业的出产本钱，并终究转嫁给顾客。
自上星期宣告对一切国家征收10%“基准关税”后，美国总统特朗普以“对等准则”为托言不断追加关税，其间对我国加征的关税比率终究来到125%，并于4月9日收效。
电子、机械、轿车零部件是受本次关税冲击的要点职业。据悉，美国已从4月3日起对非美国本乡出产的进口轿车征收25%的关税，并方案从5月3日开端对轿车零部件征收关税，估计将包括每年近6000亿美元的轿车和轿车零部件进口。
特朗普此举好像正在将其“盟友”马斯克的公司特斯拉（TSLA.US）置于晦气。
关税本钱转嫁，供货商在张望
2025年3月底特朗普签署轿车关税行政令时，被记者问及轿车关税是否会对特斯拉有利时，回应称特斯拉在得克萨斯州和加利福尼亚州有工厂，“任安在美国有工厂的人，都将获益”。
马斯克则在回复相关内容时表明，“特斯拉并非毫发无损。关税将影响来自其他国家的特斯拉轿车零部件的价格，本钱影响不容小觑。”
4月8日，马斯克在交际媒体揭露打击特朗普的交易和制作业高级顾问，也即当时美国关税方针的设计者之一彼得·纳瓦罗。后者在承受采访时直言特斯拉不是“轿车制作商”，而是“轿车拼装商”，由于其很多零部件来自日本、我国，而非在美国制作。
依据研究组织报导，在特斯拉电动轿车电池资料供货商中，有近40%是我国公司，在锂离子电池资料的各细分类别供货商中，我国占比最多。整体来看，美国公司占特斯拉供货商总数的22%，而我国公司占17%，显现了特斯拉对我国协作伙伴的依托。
券商调研遍及以为，估计本轮关税加征带来的影响零部件大于整车，本地化出产与中心零件自研仍为交易冲突的要害解决方案。据了解，为防备交易危险，特斯拉几年前就要求我国供货商去墨西哥建厂，上一年下半年开端，又要求部分供货商到泰国建厂。
揭露信息显现，旭升集团（603305.SH）于2023年发动墨西哥出产基地项目，现在已进入设备调试和出产预备阶段；2025年1月，集团又通过了别离建立子公司、孙公司终究在泰国建厂的决议，并已于散步反抗境外注册。
另一供货商拓普集团（601689.SH）也雨后初霁，现在公司已在波兰、墨西哥、泰国、越南等地建立了海外出产基地，美国也有出产工厂，全球化出产布局已构成，有助于公司更好应对加征关税带来的潜在危险。
与特斯拉有事务协作的某汽饰供货商向银柿财经表明，“供应链有个传导进程，关税影响暂时还没有传播到供货商这儿。”就现在来看，供货商们大多处于张望状况，他以为，“交易战在短期内大迸发，但不会是持久战。”
本就在议价方面相对弱势的供货商们，在关税面前不肯再献身赢利。一名特斯拉供货商承受《晚点》采访时表明，大部分做出海的我国轿车零部件公司净赢利低于15%，这次不会和特斯拉一同承当关税本钱。旭升集团在回应投资者时也表明，“依据与北美客户的交货形式，关税根本由客户承当。”
香颂本钱董事沈萌表明，“特斯拉虽在美国建有超级工厂，但部分供应链仍需求依托其他国家企业。跟着特朗普暂缓加征部分国家的关税，特斯拉潜在的关税冲击或许进一步削弱。”
盖世轿车研究院剖析，特朗普政府的关税方针实质上构成了对全球轿车供应链的强制性重构。短期内，这将显着添加企业的出产本钱，并终究转嫁给顾客。燃油车的单车本钱将添加4711美元至6200美元，而电动轿车的本钱增幅更为显着，到达8000美元至12000美元，给自卖自夸带来压力。
欧美多线溃散，我国自卖自夸比例不稳
职业遍及承压的一起，特斯拉本身运营也面对应战。
受关税方针影响，近期特斯拉股票遭华尔街投行密布下调。小事投行韦德布什将特斯拉股票的12个月目标价从550美元大幅下调至315美元，降幅高达43%。
韦德布什指出，关税影响并非此次下调的仅有原因，马斯克的政治立场已引发特斯拉品牌危机，特斯拉在欧美自卖自夸的销量正在遭受冲击，更或许危及其在我国自卖自夸的品牌好感度，这种趋势将进一步唆使我国顾客转向本乡品牌。
此前马斯克在特朗普政府任职的系列行为引发部分特斯拉客户不满，近段时刻美国和欧洲地区特斯拉门店的反对活动添加，车辆遭故意损坏事情频发，更是直接影响特斯拉销量。依据EU-EVs.com的数据，现在在15个欧洲国家中，特斯拉的自卖自夸比例从上一年同期的17.9%降至本年第一季度的9.3%；在德国，特斯拉在纯电动轿车自卖自夸的比例从大约16%骤降至4%。
3月31日，特斯拉雨后初霁了近三年来最差的季度产销数据。2025年第一季度，特斯拉全球交给量仅为33.67万辆，同比下滑13%，远低于自卖自夸估计的36万-39万辆，致使多家组织下调特斯拉的2025年度销量预期。
相较之下，我国自卖自夸成为特斯拉稳住销量的“最终一根稻草”，特斯拉上海工厂一季度共交给了17.2万辆新车，贡献了全球销量的51.3%，其间国内销量13.72万辆，创下自2022年以来的第一季度最高纪录。
沈萌指出，“上海工厂是特斯拉产能全球布局的组成部分，其出口产能或许会被调整面向非美国自卖自夸，以减轻关税冲击。”
除关税问题外，特斯拉还面对来自我国本乡品牌的剧烈竞赛。以其竞赛对手比亚迪（002594.SZ）的体现看，一季度交给量达41.64万辆，同比增加38.74%，接连两个季度逾越特斯拉。自卖自夸研究组织Counterpoint Research估计，比亚迪将在2025年以15.7%的自卖自夸比例，初次逾越特斯拉，成为全球最大的纯电动轿车销售商。
美国加征关税“重伤”特斯拉，我国供货商们坚持张望
（来历：银柿财经） 特朗普政府的关税方针实质上构成了对全球轿车供应链的强制性重构。短期内，这将显着添加企业的出产本钱，并终究转嫁给顾客。 自上星期宣告对...
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